房利美 众魔在人间华尔街的风云传奇 第59页
作者:棋棋宝宝88 时间:2020-08-24 09:58 浏览(318)
虽然在20世纪80年代早期,抵押贷款组合几乎毁了房利美,但是公司从来没有彻底舍弃抵押贷款组合。“我们一直都视抵押贷款组合为公司的核心业务。”马克斯韦尔说道。房利美的说法是“顺境逆境都会有”,意思是投资者愿意购买时房利美就卖出,投资者对抵押贷款不感兴趣时,房利美就以抵押贷款组合的形式持有。马克斯韦尔将抵押贷款组合保持在一个非常低的量,从而没有引起市场太大的注意。然而,约翰逊让这块业务成倍地扩张。再次

虽然在20世纪80年代早期,抵押贷款组合几乎毁了房利美,但是公司从来没有彻底舍弃抵押贷款组合。

“我们一直都视抵押贷款组合为公司的核心业务。

”马克斯韦尔说道。

房利美的说法是“顺境逆境都会有”,意思是投资者愿意购买时房利美就卖出,投资者对抵押贷款不感兴趣时,房利美就以抵押贷款组合的形式持有。

马克斯韦尔将抵押贷款组合保持在一个非常低的量,从而没有引起市场太大的注意。

然而,约翰逊让这块业务成倍地扩张。

再次,贷款组合反映了房利美作为政府支持企业所拥有的优势。

房利美和房地美先利用公司的地位发行少量的低成本债券,再用赚到的钱来购买高收益抵押贷款,然后把这之间的差额收进腰包。

“巨大的利润”,美联储主席艾伦·格林斯潘曾用轻蔑的口吻描述房利美和房地美赚取的差额。

这个表述完好地表现出了上述做法显而易见的特点。

到1998年底为止,房利美拥有价值4150亿美元的抵押贷款组合,1992年该数值仅为1560亿美元。

1996年在给国会的报告中显示,国会预算局估计贷款组合的边际利润率高于担保业务四五倍。

20世纪到90年代末,房利美的利润大部分来自抵押贷款组合。

抵押贷款组合业务让房利美在华尔街上更加强势。

多年以来,房利美给华尔街的公司提供了数百万美元的资金用以发行债券。

“人们对待房利美和房地美的态度就好像它们代表着主权信用,”一位曾在华尔街某公司工作的职员说,“你只需记住不要去惹这两个公司。

”20世纪90年代末,房利美成为了全美资产排名第三的公司,房地美紧随其后。

这两家公司在《财富》杂志的员工平均收入排名上分别位居第一、第二位。

房利美的股票价格也在飞涨。

在约翰逊的带领下,公司的市值增至700亿美元,而他从马克斯韦尔那里接手时公司市值只有105亿美元。

“在美国没有第二个金融机构能够占据如此大的市场份额。

”约翰逊在一次演讲时说道。

他说对了。

房利美 众魔在人间华尔街的风云传奇 第59页20世纪90年代的抵押贷款市场中有一件最具讽刺意味的事,美国中低收入家庭的房屋置业率上升并不是因为房利美和房地美的作用,或者说根本与它们关系不大。

新兴的抵押贷款公司取代了传统的储蓄贷款业;90年代美国《社区再投资法》(community reinvestment act)的修改迫使银行向贫困群体提供贷款;次贷市场快速兴起,之后不断地发展(尽管次贷业务集中于再融资而非新房贷款)。

这些因素都帮助了穷人买房。

房利美和房地美虽然收到了联邦政府的指示,即帮助中低收入家庭买房,但是,这两个政府支持企业对于信贷风险表现得非常谨慎。

它们更愿意追逐目标而不是实现目标,而采用的方法在公司内部被称为“狗咬尾巴”。

它们并不愿意进入次贷市场,次贷并不符合它们的贷款标准。

况且,它们在其他的市场也能获得相当丰厚的利润。

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