企业价值 哈佛商学院管理全书(套装共10册) 第858页
作者:张学成 时间:2020-07-31 18:03 浏览(402)
从集团公司的角度看,注入优质资产令股份公司业绩向好的方向发展,集团公司作为大股东,一方面是手持的大量股份步步升值,另一方面是可从股份公司那里得到更多更好的投资回报(分得更多的红利)。更重要的是股份公司就像是集团伸向证券资本市场的一个桥头堡,它的筹资空间一旦被拓宽,集团公司可通过这个桥头堡从证券市场中源源不断地筹集资金。对公司发展来说,这是企业上市的真正意义所在。2.企业家:从厂长到董事长中信泰富的

从集团公司的角度看,注入优质资产令股份公司业绩向好的方向发展,集团公司作为大股东,一方面是手持的大量股份步步升值,另一方面是可从股份公司那里得到更多更好的投资回报(分得更多的红利)。

更重要的是股份公司就像是集团伸向证券资本市场的一个桥头堡,它的筹资空间一旦被拓宽,集团公司可通过这个桥头堡从证券市场中源源不断地筹集资金。

对公司发展来说,这是企业上市的真正意义所在。

2.企业家:从厂长到董事长中信泰富的成长历程似乎告诉我们,对一个企业和企业家来说,除了组织生产和开拓市场之外,还有比这更重要的领域,有待我们去关注,那就是资本经营的领域。

厂长和董事长,不仅仅是名称的区别,他们在角色内容上应该有很大的不同。

厂长的职能是组织生产和经营产品,董事长的职能是组织产权和经营资本。

中信泰富有口皆碑的成功,不是它在组织生产和经营产品方面的良好表现(当然这方面的能力对企业生存和发展也有重要的意义),而是它在组织产权和资本经营方面的出色能力。

但实际上人们并不理解,怎样才叫资本经营。

改革开放发展到今天,社会呼唤一批真正意义上的董事长和总经理能够涌现出来。

3.企业价值:用市盈率杠杆去衡量“企业价值”的观念,在我国很淡薄。

国家有很多国有企业甚至是国营企业,却很少人去提企业价值或企业资产保值增值问题。

由于“企业价值”意识的淡薄,我们的产权交易也往往是以资产买卖的形式而不是以企业买卖的形式来完成。

事实上,企业与企业的资产是不同的概念,企业是各种生产要素的综合体生命体,企业的资产是这个生命体里的要素,企业的价值不是各项资产价值的简单加和。

在现代企业制度的法人治理结构下,企业的资产价值、企业的产值及企业的其他生产经营问题,是企业法人的事。

对企业所有者——股东来说,核心的问题是“企业价值”。

企业的发展,当然会反映为企业的资产规模、产值、市场占有份额及股本等各种指标的成长。

但企业成长的核心,应归结为“企业价值”的增长。

企业价值的增长集中反映了业主或股东的全部利益,应是企业法人的终极追求。

我国“企业价值”的意识淡薄,反映了这种终极追求的错位。

这个问题不能小视,中信泰富从1986年底的资产净值仅3.5亿元到1991年的30~40亿港元市值,再到1996年12月的市价总值达957.8亿港元,集中地反映了中信泰富的惊人的发展。

中信(香港集团)因其属下企业市值的这种惊人增长而身价百倍。

企业上市对企业价值有重要的意义一是企业上市之后,企业的价值得到了一种价格表现,即股价乘股份总数得出企业的市价总值。

这样,所谓“企业值多少钱”的问题就一目了然,不至于把企业价值混同于企业资产的价值,企业买卖也就不会混同于资产买卖;二是企业上市之后,企业作为交易标的的流动性大大增强。

由于这种流动性的增强,企业会变得更有吸引力,它在交易过程中将因此而获得一定程序的价格提升;三是企业上市之后,企业的价值将被市盈率的杠杆撬大。

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