同时，他决定让帕克负责多层债务抵押债券担保业务。

然而，帕克并不想和多层债务抵押债券有任何关系。

在那之前，他作过一点小实验。

帕克问过一些参与金融产品公司业务的人，让他们猜在金融产品公司的债务抵押债券中次贷证券的比重占多少。

大部分人猜10％。

然后，他让其中一人看了一眼最近的几笔交易。

这个人看到的数据十分惊人。

债务抵押债券交易中的次贷证券所占比重是85％！金融产品公司的任何人都没有注意到多层债务抵押债券几乎已经全由高风险的次贷证券构成。

帕克感到深深担忧，于是他将自己的想法告诉了安德鲁·福斯特，他是卡萨诺在伦敦的主要副手之一。

福斯特也开始察觉到了同样的问题。

他们俩四处拜访华尔街上的承销公司以更好地弄清楚抵押品情况，而他们打听到的情况让人感到不安。

这些公司全都承认自己的信用记录确实并没有一直表现良好，但是他们全都坚持说即使这样也没有问题，因为在历史上，房价的变化永远朝着一个方向：上涨。

只要房价继续上涨，房主就能够通过再融资来偿还贷款。

帕克和福斯特都知道这种想法很可怕。

很明显，这个抵押品的基础并不牢靠。

多层债务抵押债券中多品种信贷所带来的多样化的收益已不复存在。

他们清楚地知道应该赶快从这部分业务中收手。

然而，怎样才能够告诉卡萨诺这个消息并且不让他大发雷霆呢？怎样来解释这个巨大的业务其实在没人意识到的情况下已经给公司带来了巨大的风险呢？他们做不到。

帕克从来没有和卡萨诺说过话，而福斯特认为最好的方法是告诉老板行业情况变了，贷款标准降低了。

“保持现有的投资组合量是没有问题的，但是我们不希望继续增加了。

”几位原金融产品公司高管称，福斯特对卡萨诺这样说。

“他们怕承认自己犯了错，”这些高管中的一位说，“他们没法承认。

”在听了福斯特的观点之后，卡萨诺表示同意，并说他们确实应该停止增加新的债务抵押债券交易。

由于没有人愿意告诉卡萨诺实际情况有多糟，他和美国国际集团金融产品公司对于公司账目上的风险仍然表现得太乐观。

帕克不仅希望美国国际集团停止承销新的债务抵押债券，还希望公司开始对冲风险，甚至最好能开始卖空证券化的抵押贷款。

但是，事情没有按他所想的发生。

金融产品公司的大部分人仍无法想象公司交易失败的情景。

有一次，帕克花了一个月时间想要让公司从自己的客户处为最高等级证券购买信用违约掉期。

但是，毕竟违约的可能性那么小，20个基点的花费被认为太高。

因此，据几位高管说，卡萨诺和福斯特给这笔交易投了否决票。

（通过律师，卡萨诺否认他否决了风险对冲的交易。

他说，金融产品公司的高管们判断说对冲基本不会起到作用。

）2006年2月，弗罗斯特和帕克一起参加了在拉斯韦加斯举行的资产抵押证券化年会。

数千人出席该会议，证券化行业中的参与者都在场。

他们和客户公司一起开会。

弗罗斯特将客户介绍给帕克，并说美国国际集团金融产品公司“将会重新审视公司业务”。

每个人都知道这句话的含义。

“那段时期，弗罗斯特并不高兴，”一位共事者回忆道，“他认为帕克想要暗中动摇他的工作并使他难堪。

他认为帕克在颠覆这颗皇冠上的明珠。

他把这当成针对个人的行为。

”③ 金融危机过后，尽管金融产品公司对外声称2005年末的时候公司就完全停止了债务抵押债券业务，但是大家发现这并不属实。

在2005年接近年尾的时候，公司流水线上仍然有几笔交易。

美国国际集团金融产品公司不想得罪客户，于是决定继续进行交易，这就意味着在2006年初的时候该公司仍然承销了多层债务抵押债券。

更严重的是，在公司的掉期合同条款下，债务抵押债券经理可以通过转移抵押品来保证高收益，而且这样做不需要告知美国国际集团。

例如借款者在提前还贷时，债务抵押债券经理可以用2006年和2007年承销的贷款替代前些年的部分。

由于当时房地产泡沫正处于顶峰，这之后两年的贷款要比2005年承销的贷款风险高很多。

格林伯格离开公司后，美国国际集团总部里可以说没有一个高管知道美国国际集团承销的证券市值下降满足了交出抵押品的触发条件。