股票 公司治理之道:控制权争夺与股权激励 第379页
作者: 时间:2020-08-24 12:06 浏览(228)
8.6 虚拟股票虚拟股票计划又叫做虚拟股票期权计划、模拟持股计划,用于非上市公司时可称为虚拟股份计划。虚拟股票是股票期权的一种衍生形式,是指公司授予激励对象一种“虚拟”的股票,激励对象可以根据所持有的虚拟股票计划享受一定数量的分红权和股价升值收益,但没有所有权和表决权,不能转让和出售,在离开公司时自动失效。8.6.1 虚拟股票模式的特点虚拟股票与股票期权、期股的特点和操作方法比较相似。比如,虚拟股

8.6 虚拟股票虚拟股票计划又叫做虚拟股票期权计划、模拟持股计划,用于非上市公司时可称为虚拟股份计划。

虚拟股票是股票期权的一种衍生形式,是指公司授予激励对象一种“虚拟”的股票,激励对象可以根据所持有的虚拟股票计划享受一定数量的分红权和股价升值收益,但没有所有权和表决权,不能转让和出售,在离开公司时自动失效。

8.6.1 虚拟股票模式的特点虚拟股票与股票期权、期股的特点和操作方法比较相似。

比如,虚拟股票计划同样需要公司在计划实施前与每一位激励对象签订合同,约定虚拟股票的数量、兑现时间表、兑现条件等,以明确双方的权利与义务。

但与股票期权和期股不同的是,在虚拟股票计划中,员工并不拥有在未来按某一固定价格购买公司股票价格的权利,因为虚拟股票只是一种账面上的虚拟股票,具有以下特点:●不是真正的股票或股份。

实际上是将股票所有权、控制权、分红权、资本增值享有权进行分离,将分红权和资本增值享有权授予激励对象。

不影响公司的所有权分布和控制权安排。

●比干股模式更像一种持股模式,因为除了分红还可以享受资本增值部分。

●激励对象的选择可以更为广泛。

由于不涉及所有权和控制权的变化,因此激励对象可以像干股模式一样广泛。

●对上市公司来说,规避了股票市场波动的部分影响。

只要激励对象努力了,公司实际价值增长了,即使赶上熊市股价大跌,激励对象虽然失去了资本增值部分的收益,但是却仍可以享受分红部分的收益。

●支付方式灵活。

在公司兑现虚拟股票持有人收益的时候,一般采用现金支付,但也可设计为支付等值的股票和股份,或者是支付等值的股票(股份)和现金相结合。

●由于考虑分红,可能导致激励对象过分关注短期利益。

●由于需要分红和兑现资本增值部分的收益,因此公司现金流的压力比较大。

虚拟股票计划对于上市公司和非上市公司都是适用的,但是要求公司的现金流比较充裕。

8.6.2 虚拟股票在上市公司中的应用上市公司使用虚拟股票计划是比较方便的,而且不用上报证监会,因为虚拟股份计划实际上就是模拟股票市场的一种奖金延期发放方式,资金来源于公司的激励基金。

一般情况下,上市公司使用虚拟股票期权计划需要同其他方式组合使用,比如,上市公司采用将所有权和控制权都授予激励对象的股权激励模式对高管层进行了激励,有可能引起高管层与其他核心骨干之间的利益不平衡。

这时,肯定要对核心骨干员工进行股权激励,但是公司又不想让所有权和控制权过于分散。

这时就可以考虑采用干股模式和虚拟股票模式,干股模式中,激励对象只能享受利润分红,这就会使得激励对象不关心公司的资本增值,那么在这种情况下,虚拟股票计划就会成为对核心骨干员工进行激励的首选。

上海贝岭股份有限公司当初使用虚拟股票计划对一般管理人员和技术骨干进行激励就是基于这样的考虑。

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