宏观经济 时寒冰说:未来二十年,经济大趋势(未来篇) (2) 第235页
作者:j爱上大自然 时间:2020-08-17 17:08 浏览(253)
同时,股市暴跌。2014年1月,俄罗斯、巴西股市的跌幅都接近10%,印度股市跌幅约为5%。此外,新兴市场国家中,跌幅约8%的土耳其、跌幅约4%的南非、跌幅约8%的智利、跌幅近7%的墨西哥,与身为亚太主要市场的、股市跌幅都超过5%的韩国、澳大利亚、新加坡,共同构建了一幅悲惨图景。[26]针对史无前例的新兴市场货币抛售潮,瑞银新兴市场跨资产策略负责人表示,投资者从新兴市场撤退,因为新兴市场货币是最脆弱

同时,股市暴跌。

2014年1月,俄罗斯、巴西股市的跌幅都接近10%,印度股市跌幅约为5%。

此外,新兴市场国家中,跌幅约8%的土耳其、跌幅约4%的南非、跌幅约8%的智利、跌幅近7%的墨西哥,与身为亚太主要市场的、股市跌幅都超过5%的韩国、澳大利亚、新加坡,共同构建了一幅悲惨图景。

[26]针对史无前例的新兴市场货币抛售潮,瑞银新兴市场跨资产策略负责人表示,投资者从新兴市场撤退,因为新兴市场货币是最脆弱的一环。

法国兴业银行认为,投资者面临两大麻烦,一是美联储政策的不确定,二是经济增长的不确定,特别是中国方面。

这样一来,人们自然不敢买入新兴市场资产。

除了可能进一步打击资本市场外,新兴市场的经济前景也愈加脆弱。

货币一旦疯狂贬值,将造成国内通胀加速,进而使得央行不得不以加息来平抑。

由此呈现出来的是非常扭曲的一幕:一方面是经济下滑,一方面是通货膨胀攀升;一方面是央行加息,一方面是到处缺钱。

我们知道,加息非常容易抑制经济发展,削弱防范金融风险的能力。

[27]国际货币基金组织总裁拉加德表示,投资者非常精明,他们将根据经济基本面、政府实力、政策决策来决定资金流向。

有些国家几乎没有出现资本外流,而有些国家则出现了大规模的资本流出。

对于一些新兴市场央行来说,为了避免本国货币雪崩,只能动用外汇储备买入本币并抛售美元,这等于削弱了“防火墙”。

[28]这一点非常关键。

本国货币贬值——抛售美元买入本币——美元短缺——本国居民恐慌心理加重——资本加速外流——本国货币加速贬值——美元进一步短缺……这是一种非常可怕的恶性循环,也可以说是一个可怕的陷阱——只不过,很多陷阱都是在无知中挖掘的。

它的杀伤力和毁灭力在于:既“没收”了你的美元,又摧毁了你的本币!莫说是外汇储备少的小经济体,即便是中国这样美元储备较多的大经济体,一旦陷入这种泥潭当中也难以自拔!根据近几十年历次金融危机的经验,当一个经济体通过抛售美元来维持本币的稳定时,就意味着大势已去!下图为美元对阿根廷比索的汇率兑换走势,在从2014年1月20日到24日的短短四天时间里,从1美元兑换6.8比索暴跌到1美元兑换7.99比索,比索一周贬值17.5%,贬值速度之快令人目不暇接。

必须指出的是,这里的汇率是官方汇率,是不能真实兑换的汇率,美元对比索的实际汇率比这还要大得多![29]

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