数据来源：《中国统计年鉴2013》。

从上图可以看出，中国虚拟经济中的房地产企业也是从2003年开始步入高速增长的阶段；在2008年以后，以更猛的速度增长；截至2012年，房地产开发企业的负债已经高达约26.46万亿元。

而且，资产负债率从2008年开始也快速上升，截至2012年，已经高达75.2%，数据触目惊心。

2014年3月19日，中国房地产协会等机构组织的“2014中国房地产500强测评成果发布会暨500强峰会”在京举行。

测评研究报告指出，2013年房地产500强开发企业偿债压力普遍上升，净负债率均值达到近五年来的最高点。

[17]众所周知，在危机到来的时候，房地产开发企业的抗风险能力更差。

由于房地产业与银行等金融部门紧密联系在一起，一旦房地产业爆发危机，那么在债务危机中被摧残的将不仅仅是房地产业，还包括金融业，而金融业同样是一个负债非常多的部门。

事实上，银行的负债跟资产一直是非常接近的。

企业的负债为什么可怕呢？因为企业这些年来的投资扩张，都是与政府的投资扩张相对应的，是基于经济增长速度较快这一前提做出的投资规划。

在经济下滑的过程中，也意味着，产能过剩等问题将变得更加突出，企业的调节能力其实提前就被废掉了！沉重的债务将迫使一些企业不得不将大部分甚至全部收入用于偿还借款利息，而没有能力再进行技术研发和规模扩张，从而使企业陷入经济学家辜朝明所说的资产负债表衰退——企业从追求利益最大化转变成追求债务最小化，并把收入的大部分用于还债，而不会用于再投资。

家庭会把收入的大部分用于还债，同时减少消费，这又会进一步加大企业的库存，使企业的处境日益艰难、竞争力日益下降。

这一点是非常要命的！而且，有关企业负债的数据，很多研究结果都超过社科院所公布的截至2012年占gdp比重为113%这一数据。