融资、并购与公司控制(第2版) (21世纪MBA教材·金融系列) 第140页
作者:美丽的戈多 时间:2020-08-24 09:10 浏览(845)
表9-1 1973—1998年合并公告期间非正常性回报注:标a的表示在5%下显著。资料来源:Andrade, Mitchell, Stafford, "New Evidence and Perspectives on Mergers", Journal of Economic Perspectives, 2001.长期来看,美国在1970—1989年间,利用股票融资的收购方①5年的股票异常回报为-

表9-1 1973—1998年合并公告期间非正常性回报

融资、并购与公司控制(第2版) (21世纪MBA教材·金融系列) 第140页

注:标a的表示在5%下显著。

资料来源:andrade, mitchell, stafford, "new evidence and perspectives on mergers", journal of economic perspectives, 2001.


长期来看,美国在1970—1989年间,利用股票融资的收购方5年的股票异常回报为-24.2%,而采用现金支付的收购方5年的股票异常回报则为18.5%(longhran and vijh, 1997)。

mitchell和stafford(2000)利用不同样本得到了基本相同的结果(表9-2)。

表9-2 并购3年后购入其他公司股权的公司非正常性回报(1961—1993)

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注:标a的表示在5%下显著。

资料来源:mitchell and stafford, "managerial decisions and long term stock price performance", journal of business, 2000.

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