并购融资 融资、并购与公司控制(第2版) (21世纪MBA教材·金融系列) 第96页
作者:gxhclsr 时间:2020-08-22 18:12 浏览(907)
第一节 并购的基本概念企业的并购通常包含两层含义:狭义的并购是指企业的合并、兼并或收购,西方国家普遍使用“Merger & Acquisition”来表达,简称“M&A”。其中,合并指由两个或两个以上企业合并形成一个新的企业,其特点是伴有产权关系的转移,由多个法人变成一个法人。兼并相当于我国《公司法》中的“吸收合并”,如A公司兼并B公司,兼并完成后以A公司的名义继续经营,而B公司解散并丧失法人地位


第一节 并购的基本概念企业的并购通常包含两层含义:狭义的并购是指企业的合并、兼并或收购,西方国家普遍使用“merger & acquisition”来表达,简称“m&a”。

其中,合并指由两个或两个以上企业合并形成一个新的企业,其特点是伴有产权关系的转移,由多个法人变成一个法人。

兼并相当于我国《公司法》中的“吸收合并”,如a公司兼并b公司,兼并完成后以a公司的名义继续经营,而b公司解散并丧失法人地位。

收购指a公司通过出资或出股的方式,达到对目标公司b的控制。

广义的并购是指通过企业资源的重新配置或组合,以实现某种经营或财务目标,其中包括改善企业的经营效率、实现存量资产的优化配置和增量资产的现代化。

从经济意义而非法律意义上讲,“合并”、“兼并”、“收购”这三种并购方式通常并无大的差别。

我们经常讨论的并购(m&a)系指上述三个概念的全部或部分含义。

企业并购的实质是在企业控制权运动过程中,各权利主体依据企业产权规定的制度安排而进行的一种权利让渡行为。

企业并购活动是在一定的财产权利制度和企业制度条件下进行的,在企业并购的过程中,某一或某一部分权利主体通过出让自己拥有的对企业的控制权而获得相应的收益,另一或另一部分权利主体则通过付出一定的代价而换取这部分控制权。

企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程。

广义的并购(或称重组)包含的活动范围非常广泛,其中既包括企业的扩张、收缩,又包括企业中的资产重组以及所有权人结构的变动等等。

从本质上讲,并购与重组是一种金融交易,旨在通过企业产权、控制权的转移和重新组合,来达到整合资源、增加或转移财富的目的。

我们将在下一节中对并购重组的基本方式进行简单的介绍。

第二节 并购的基本类型按照威斯通等人的分类方法,常见的企业重组形式可归结为如表5-1所示。

表5-1 企业并购、重组的形式

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