股票 融资、并购与公司控制(第2版) (21世纪MBA教材·金融系列) 第63页
作者:xx 时间:2020-08-24 16:32 浏览(440)
一、股票估值第一章已对贴现现金流模型等估价方法作过介绍,现在我们主要对可比公司比率法进行一些讨论。可比公司比率法包括市盈率法、价格销售比或市值销售比法(价格销售比=股票价格/销售收入;市值销售比=股票市值/销售收入)、股票价格/账面价值法和股票价格/每股现金流法等多种方法。各种估价方法都有各自的适用条件和利弊,所得结果都是公司股票内在价值的评估值。其中,市盈率法在股票价格决定中应用得最广。市盈率法

一、股票估值第一章已对贴现现金流模型等估价方法作过介绍,现在我们主要对可比公司比率法进行一些讨论。

可比公司比率法包括市盈率法、价格销售比或市值销售比法(价格销售比=股票价格/销售收入;市值销售比=股票市值/销售收入)、股票价格/账面价值法和股票价格/每股现金流法等多种方法。

各种估价方法都有各自的适用条件和利弊,所得结果都是公司股票内在价值的评估值。

其中,市盈率法在股票价格决定中应用得最广。

市盈率法用公式可简单地表示为:

股票发行基准价=发行市盈率×每股净盈利在实际应用中,可以用以各种比率计算的股票价格的某种加权平均值作为决定股票发行基准价的参考。

二、询价与竞价在新股价格的确定过程中,一般是由发行人、承销商在与主要的机构投资者经过推介、询价,不断地修正定价,最后根据累计订单确定最终的发行价格。

价格的确定过程要尽可能地接近市场化,其结果要能反映市场真正需求。

1.路演(road show)推介投资者参与定价的前提是充分了解企业情况,路演推介活动可以给投资者提供这样的机会。

上市公司在发行新股的过程中,通过路演推介,让愿意参与新股投资的投资者充分了解公司的有关信息,在此基础上公开竞价并确定最后的发行价格,这样可以充分发挥证券市场的价格发现功能。

2.询价机制根据询价对象的不同及数量的多寡,可将询价分为三种方式:机构单方面询价、向散户询价及散户与机构共同询价。

(1)机构单方面询价。

这种方式主要是针对机构投资者举行“一对一”或小型路演推介会,给机构投资者充分了解公司的机会,通过向机构投资者询价,最终确定发行价格。

(2)向散户询价。

这种方法在一定程度上体现了尊重占市场绝大多数比例的散户的原则,但从实际来看,受知识、精力和专业化程度的限制,要求普通公众投资者对股票内在价值作出比较准确的判断是比较困难的。

(3)散户与机构共同定价。

这种方法针对包括机构投资者和散户在内的各种投资者进行询价,最终敲定发行价格。

3.竞价申购与配售竞价发行也称招标购买方式,指的是由承销机构承销后确定底价,由投资者竞价产生发行价。

第六节 上市公司股票再融资发行ipo只是企业通过股票市场筹集资金的起点。

公司的发展通常会导致对资金需求的不断增加。

再融资便是上市公司满足这种不断增加的资金需求的重要方式之一。

实际上,上市的主要优势正是体现在具有推动企业快速发展的再融资功能和适应市场经济发展要求的新机制。

增发(seo)与配股是上市公司通过股票市场进行再融资的两种常见形式。

增发指的是已上市公司对新老股东公开发售股票,而配股则一般是指仅针对现有股东配售股票。

相关专题