跨国并购 融资、并购与公司控制(第2版) (21世纪MBA教材·金融系列) 第190页
作者:鲁莎莎 时间:2020-08-24 15:37 浏览(948)
当然,标致雪铁龙要一直保持现在的高速增长态势并不是一件容易的事。以往推动企业持续发展的是设计上佳的小型车,但在这个领域,宝马的“MINI”、奔驰的“Smart”和“A系列车”、大众的新款“Golf”、通用旗下欧宝汽车的新款“Astra”等纷纷前来抢一杯羹。弗尔茨需要找到新的增长点,方能使标致雪铁龙立于不败之地。并购重组作为市场经济条件下企业优胜劣汰的一种机制,对优化资源配置、调整产业结构、有效利用

当然,标致雪铁龙要一直保持现在的高速增长态势并不是一件容易的事。

以往推动企业持续发展的是设计上佳的小型车,但在这个领域,宝马的“mini”、奔驰的“smart”和“a系列车”、大众的新款“golf”、通用旗下欧宝汽车的新款“astra”等纷纷前来抢一杯羹。

弗尔茨需要找到新的增长点,方能使标致雪铁龙立于不败之地。

并购重组作为市场经济条件下企业优胜劣汰的一种机制,对优化资源配置、调整产业结构、有效利用规模经济效应、实现生产与资本的迅速扩张,都是非常有效的手段。

但并购重组本身却是一把双刃剑,它在成就当今世界一流企业的同时,也使众多企业陷入并购的误区和陷阱。

而标致雪铁龙失败的主要原因就在于并购后未能对两家公司的资源进行有效的整合。

仅仅依靠技术合作带来的发展毕竟有限,如何吸取教训,有效发挥资本优势才是关键。

资料来源:杜海清,《“标致”不并购的理由》,《环球财经》,2004年2月1日。

第三节 跨国并购的意义与风险随着中国经济的高速发展和中国企业的日益强大,“走向国际”已经成为中国众多企业的一种追求、一种时尚、一种趋势。

从长远来看,企业走向国际,可以在更大范围内采购原材料、研发新技术、销售产品和吸引人才,这对于企业的发展壮大显然是极为重要的。

相关资料显示,跨国并购已经成为中国企业走出去的主要方式。

2005年境外并购类投资占同期我国对外直接投资总额的54.7%,并购金额达到了空前的140亿美元。

在令人应接不暇的跨国并购中,联想收购ibmpc和中石油收购pk石油公司无疑给人留下了深刻的印象,而中海油收购优尼科石油公司受阻又让许多国人扼腕叹息。

与直接投资兴办企业相比,跨国并购作为对外直接投资的一种方式主要有两点优势:效率和资源。

一方面,跨国并购通常能以最快的速度帮助企业实现国际化扩张战略,并在新市场中确立起自己的地位,增加公司销售;另一方面,跨国并购还能将有关各方的资源和管理经验集合起来,特别是将国外目标公司的品牌资源、客户资源、销售渠道资源以及技术等据为己有,从而提升企业的竞争地位。

对中国企业而言,跨国并购的重要性日趋明显,因为它给已经初具实力的公司提供了一条方便快捷的持续扩张路径,因为它能在中国经济日益国际化的背景下帮助企业快速取得中国国内并不具备的有形和无形资产,因为它迎合了中国企业热切希望跨国经营的需要和雄心,因为它可能使中国企业的技术、管理、产品、品牌、治理结构等得到优化,获得竞争优势,提高其在国内外的影响力。

简单说来,跨国并购使公司能快速取得位于不同地域的资产,这种资产在全球化的经济中已成为决定企业能否做大做强的重要因素。

然而,跨国并购的优势并非唾手可得,与国内的并购相比,跨国并购可能隐藏了更大风险,处理不当,跨国并购的效果可能适得其反。

一是跨国并购的信息不对称风险更加突出。

由于目标公司远在异国他乡,市场信息难收集,尽职调查难度大,成本也高,因此,对该公司的发展潜力和资产状况的评估困难较大,特别是对目标公司的商誉和无形资产的评估就更困难。

二是文化差异大,整合困难多。

并购的实质是资源的重整,是企业文化、管理机制的融合。

每个企业都有自己特定的文化,而企业文化一旦形成,都有一定的稳定性和连贯性,即使是在相同社会、文化背景下的不同企业之间,企业文化仍然会存在很大的差别,文化整合也非轻而易举之事。

跨文化整合自然更加不易。

tcl收购德国施耐德因整合乏力,并没有取得预期效果;德国戴姆勒收购美国克莱斯勒,因为文化差异,3年后戴姆勒的市值损失了490亿美元。

美德文化差异尚如此之大,中国与欧美的文化差异更可想而知。

相关专题