一个卖出位，同1937年9月的上一个高点形成了双重顶部。

注意12美分是3600的1/3，只要价格仍低于12美分，就预示着还要下跌。

同时注意1740的2/3点位是1160，使之成为一个卖出位。

8月，低点是990。

在老底部价位，应当买入等待反弹。

9月，高点是1150。

一个双重顶部和卖出位。

事实上这是一个三重顶部，因为1937年9月的上一个高点是1160。

这是一个应当卖出所有猪油多头仓位并且卖空的位置，当价格跌破1070，即上一波价格运动的一半时，这显示市场疲软，预示着价格走低。

再跌破每磅10美分时，市场处于更加弱势。

10月16日，低点是862。

这是一轮恐慌性下跌的底部，每个人都很惊恐，不计价格地抛售。

价格下跌到了老底部、顶部价位和支撑位。

同时注意顶部1750的1/2点位是875，使之成为一个安全的点位来回补空头并买入等待反弹。

反弹的下一个卖出位将在每磅10美分附近，位于老底部价位之下，或从1160到862下跌一半的点位之下。

研究1896年、1905年、1914年、1916年、1921年、1926年、1932年到1933年和1939年到1940年的所有底部形态，你就能学会如何判断猪油的趋势。

研究极限高点的顶部形态，并且注意在大多数情况下价格不会在极限高位停留很久。

尖顶形成后往往会跟随着急剧的回调，但当价格达到极限低位的时候，它们会在那停留相当长的一段时间，因为每个人都很害怕、沮丧、亏了钱、没有信心再买入。

随后如果价格上涨，人们变得越来越有信心，并且持续买入，一直到他们变得过于乐观或过多的持仓。

那就是为什么陡峭的下跌往往跟随着这些向极限高价的最后冲刺。

继续研究市场过往的行为，你就能学会如何来判断猪油或任何其他商品未来的行为。

棉花交易棉花在纽约棉花交易所、新奥尔良棉花交易所、孟斐斯棉花交易所以及在国外的利物浦棉花交易所上进行交易。

纽约棉花交易所上的一张棉花合约代表的是50000磅或100包。

最小的波动单位是每磅1美分的1％，合一张合约每个点5.00美元。

如果棉花上涨了100个点，即每磅上涨1美分，你将获得每合约500美元的收益，扣除佣金。

买卖棉花的佣金从25美元起，根据当时的卖价来决定。

交易需要的保证金从每100包的合约500美元起步，向上到每张合约1000美元或更多，取决于交易价格。

新奥尔良棉花交易所上的每张合约代表的是50包或1件，并且在奥尔良的交易所里有一套常规的整批棉花交易市场。

50包合约同100包合约上的波动是一样的，区别的是50包合约所产生的收益或损失是每点2.50美元，而常规的100包合约是5.00美元。

棉花——季节性趋势（1816～1941年）