国外宏观 时寒冰说:未来二十年,经济大趋势(未来篇) 第804页
作者:慵懒儒猫 时间:2020-08-23 11:18 浏览(562)
我们知道,利率变化对投资所起的作用,是通过厂商对资本边际效益与市场利率的比较形成的。如果资本边际效益大于市场利率,可以促进厂商增加投资;反之,则减少投资。[40]加息举措,即使在阻止本币贬值方面的效果也极其短暂,很快就会步入跌势,因为人们越来越清楚:美联储削减购债的计划很快就会结束,随之而来的将是连续收紧货币政策。这犹如为世界勒上一个绳套,相关国家的加息只会让绳套越来越紧,经济形势越来越恶化——在

我们知道,利率变化对投资所起的作用,是通过厂商对资本边际效益与市场利率的比较形成的。

如果资本边际效益大于市场利率,可以促进厂商增加投资;反之,则减少投资。

[40]加息举措,即使在阻止本币贬值方面的效果也极其短暂,很快就会步入跌势,因为人们越来越清楚:美联储削减购债的计划很快就会结束,随之而来的将是连续收紧货币政策。

这犹如为世界勒上一个绳套,相关国家的加息只会让绳套越来越紧,经济形势越来越恶化——在这种预期之下,用什么来阻止本币的贬值?加息提高了借贷成本,而资本对利率是非常敏感的,这将减少投资,而投资的减少又会减少就业机会、减少供给,给经济带来一系列负面影响。

2014年1月21日,巴西劳工部发布的就业和失业统计数据显示,2013年巴新增正式就业岗位110万个,低于政府预期的140万个,比2012年减少14.1%,为最近10年来新增岗位最少的一年。

[41]巴西政府实际上陷入了两难的境地:不加息,物价可能失控;加息,会抑制投资,抑制经济增长。

但由于巴西实行的是通货膨胀目标制,货币政策把控制物价、确保币值稳定作为核心目标,并不兼顾经济增长、增加就业、平衡国际收支等多重目标。

如果我们认为巴西的情况存在着诸多风险的话,也别忘记了,巴西经过卢拉等优秀领导人的治理,其经济状况还要好于绝大多数拉美国家,拉美其他国家抵御风险的能力要比巴西脆弱得多。

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