银行 时寒冰说:未来二十年,经济大趋势(未来篇) 第326页
作者:李博卿 时间:2020-08-23 19:31 浏览(785)
[12]按照国有商业银行股份制改造的早先安排,应该采用财政部发行债券的方式对国有银行注资。但是,这要经过严格的法律程序,手续比较烦琐,且涉及的资金规模在几千亿元以上。考虑到难以通过审核和批准,央行才提出了利用外汇储备注资的思路,最终获得国务院国有独资商业银行股份制改革工作小组的认可。[13]注入外汇储备与发行债券导致的结果当然也是不同的——相关权益归于中央汇金而不是债券持有人,尽管外汇储备是用纳税

[12]按照国有商业银行股份制改造的早先安排,应该采用财政部发行债券的方式对国有银行注资。

但是,这要经过严格的法律程序,手续比较烦琐,且涉及的资金规模在几千亿元以上。

考虑到难以通过审核和批准,央行才提出了利用外汇储备注资的思路,最终获得国务院国有独资商业银行股份制改革工作小组的认可。

[13]注入外汇储备与发行债券导致的结果当然也是不同的——相关权益归于中央汇金而不是债券持有人,尽管外汇储备是用纳税人的资金积累起来的,但通过汇金注入银行的方式,实际上就等于借民众之力强化了有关部门对银行的掌控权。

这也就意味着,它们有更强大的动力帮助银行获取暴利,因为它们自己也是银行暴利的直接受益者。

2004年5月22日,中行和建行分别剥离1400亿元和569亿元不良资产,转移给信达和东方两家资产管理公司;6月21日,中行和建行再次剥离不良资产共计2787亿元(均为可疑类贷款),并采取封闭式招标竞价方式剥离,中标者为信达资产管理公司;6月30日,人民银行向中行、建行发行了近2000亿元的3年期和5年期定向票据,用来配合中行、建行对不良资产的剥离。

[14]除了政府直接注资,中国银行几乎采用了业界所有常见和不常见的融资方式,如发行次级债、普通债券、可转债、直接吸收外资入股、ipo及配股(这里的讨论排除了银行界常见的负债项目,包括向中央银行借款、同业及其他金融机构存放款项及拆入资金等形式)。

[15]下面,我们来具体分析这几种形式。

一、公开发行次级债券。

[16]2004年6月23日,中国人民银行、银监会颁布实施《商业银行次级债券发行管理办法》,规定次级债券可在全国银行间债券市场公开发行或私募发行。

2004年7月7日,中国银行债券成为我国资本市场上首只公开招标发行的次级债券。

普通人或许不太关注这意味着什么,这标志着商业银行次级债券正式登上了中国资本市场的舞台。

[17]自2003年次级债被允许计入附属资本以来,10年间,我国次级债的发行量已超过万亿元。

根据wind资讯数据统计,在截至2013年5月的过去5年间,我国商业银行就发行了8775亿元的次级债,次级债在我国银行业外源性融资方式中占据的比例高达66%。

[18]中国的银行为什么特别喜欢通过发行次级债来补充资本?因为发行次级债补充的是银行的附属资本,有利于提升银行的资本利润率,且次级债的发行很方便。

更重要的是,商业银行之间互相购买并持有次级债,虚增了商业银行的资本。

因此,次级债在一定程度上刺激了商业银行的扩张冲动,导致风险积聚,造成商业银行承担的风险远远超过了其与可动用资本相匹配的、真实的风险承担能力。

直到2009年10月,银监会认识到这种问题的严重性后,出台措施加以限制。

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