银行 时寒冰说:未来二十年,经济大趋势(未来篇) 第485页
作者:李爱林 时间:2020-08-23 12:07 浏览(641)
[73]影子银行的破坏性为什么如此巨大呢?这与影子银行体系的特点和内生的脆弱性密切相关。其一,影子银行自有资本有限,大部分资金来自批发融资,不受存款准备金和资本充足率的约束,当其快速拓展资产业务规模而市场出现逆向波动时,必然增加金融市场的系统性风险。其二,影子银行通常发行短期债券取得融资来购买高风险、高收益的长期资产,资金来源的稳定性较差,当市场流动性匮乏时,其资金压力将成倍增加——2013年12

[73]影子银行的破坏性为什么如此巨大呢?这与影子银行体系的特点和内生的脆弱性密切相关。

其一,影子银行自有资本有限,大部分资金来自批发融资,不受存款准备金和资本充足率的约束,当其快速拓展资产业务规模而市场出现逆向波动时,必然增加金融市场的系统性风险。

其二,影子银行通常发行短期债券取得融资来购买高风险、高收益的长期资产,资金来源的稳定性较差,当市场流动性匮乏时,其资金压力将成倍增加——2013年12月美联储宣布逐步削减购债规模以后,中国影子银行就处于这种危险的境地。

而在2016年起的这个阶段内,风险将变得更加可怖。

其三,由于贷款方通过信贷资产证券化即可转移相关风险,可能对借款者的筛选不严,贷款本身风险偏高。

其四,影子银行开发出各类复杂多样的金融衍生产品,并大多在信息披露不完善的场外市场交易,投资者对于风险的掌握程度极为有限。

其五,影子银行体系与传统银行体系联系紧密,风险交叉传染可能性加大。

[74]由于饱受影子银行造成的痛苦,欧美都在加强对影子银行的监管。

2010年7月,美国通过的《2010年华尔街改革和消费者保护法》中,涉及影子银行监管的内容包括:将具有系统重要性的非银行金融机构纳入联储的监管范围;将对冲基金等私募基金纳入监管;对金融机构的自营交易及其与对冲基金和私募股权基金等影子银行的联系做出限制;加强对金融衍生品的监管等。

[75]尽管很多人在总结次贷危机的教训时,总在强调监管不足的因素,但不要忘了,美国是全世界在金融监管方面做得最好的国家之一。

如果美国都有此疏漏,让影子银行大行其道,中国要用怎样的监管来确保影子银行不惹祸呢?事实上,影子银行的问题已经通过一些个案显现出来了。

2011年1月12日成立的通商国银,从2011年11月到2012年1月共发行了四期股权投资计划,名称分别为“中鼎财富一号”“中鼎财富二号”“中鼎财富通航”和“中鼎迅捷”。

公开的投资计划书显示:四期产品每期募集金额在4500万元左右,每期产品均承诺11%~13%的预期收益率,自然人投资人认购金额门槛为50万元。

但在募集完资金后,通商国银可能并没有将这些资金投资于承诺的项目,而是用于偿还其他的资金窟窿,导致投资者在产品到期后无法收回成本。

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