银行 时寒冰说:未来二十年,经济大趋势(未来篇) 第335页
作者:蔡跃 时间:2020-08-24 16:22 浏览(783)
第三节 辉煌的谢幕金融就其本性而言是投机性的,它们赌未来的价值流将给它们带来超过借出资金的回报。这实际上意味着,债务泡沫以及这些泡沫的破灭是由金融的本性所决定的,是无法避免的。[48]尽管银行不仅吸纳了中国近年来超发的货币,还通过各种途径汇集了社会上的各种储蓄资金,但银行依然感受到资金的缺乏——这一点正是中国的银行界在2013~2015年这个阶段必然面对的问题,这一感受将如影随形一直伴随着银行业。

第三节 辉煌的谢幕金融就其本性而言是投机性的,它们赌未来的价值流将给它们带来超过借出资金的回报。

这实际上意味着,债务泡沫以及这些泡沫的破灭是由金融的本性所决定的,是无法避免的。

[48]尽管银行不仅吸纳了中国近年来超发的货币,还通过各种途径汇集了社会上的各种储蓄资金,但银行依然感受到资金的缺乏——这一点正是中国的银行界在2013~2015年这个阶段必然面对的问题,这一感受将如影随形一直伴随着银行业。

此前讨论过这个问题,至少有两大理由,可以解释这一现象:其一,是中国庞大的投资摊子已经铺开,各种投资项目张着贪婪的大嘴等待着资金的供给。

而这类项目的经济效益往往非常差,还本付息的能力当然也很差,银行难以按期收回贷款,这必然影响到银行的资金流。

其二,货币连年超发不断推高物价、推高生产和生活成本,导致交易所需要的资金跟着放大。

道理非常简单,一套房子从100万元涨到200万元,需要的交易资金也就跟着涨到了200万元。

通胀可以繁殖。

由于通胀,你做同样多的生意,就需要花更多的钱。

如果银行借给你更多的钱,让你维持现有的生意规模,通胀就会持续。

如果银行支持你把生意做大,通胀率就会升高。

然后,你就需要更多的钱再做同样多的生意。

过去35年,中国就挣扎在这样的恶性循环中。

从1986年起,中国的银行贷款余额增长了76.4倍,年均复合增长率为18.2%。

中国是世界上货币政策扩张最快的国家之一,货币供应量的增长远远猛于美国、日本和欧洲。

中国的例子显示,一旦进入“信贷失控和高通胀”的恶性循环,你就越跑越快,直到危机爆发,系统崩溃。

在崩溃之前,信贷增长越来越快,甚至会出现钱越多越不够用的情况。

[49]下图为2001~2013年人民币存贷款余额及存贷款同比增长。

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